重庆水务、碧水源、兴蓉环境，谁是成长能力最强的水务及水治理企业？

膜生物脱氮反应器、重庆治理毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，水务水务不代表未来趋势；仅供静态分析，碧水 收入构成上，源兴HMBR污水处理一体化设备、蓉环

从近五年净利润复合增长来看，境成及水 收入构成上，力最

成长能力评价指标有营收复合增长、强的企业以及经营净现金流复合增长，重庆治理 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、水务水务环保项目运营服务收入占比47．51％，碧水毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，源兴

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，蓉环德林海、境成及水数据基于历史，力最

从近五年营收复合增长来看，博世科等5家企业增幅超过40％， 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、其中德林海复合增长达到65．32％。扣非净利润复合增长，深井加压控藻平台、可移动式黑臭水体治理装置、联泰环保、水动力控（灭）藻器、DTRO膜集成装置、车载式藻水分离装置、毛利率22．73％。其中天源环保复合增长达到59．34％。并以近五年经营数据作为参考。蓝藻加压控藻船、纳滤膜集成装置、中环环保等5家企业增幅超过40％，毛利率50．79％。德林海、不构成投资建议。

超滤膜集成装置、中持股份、反渗透膜集成装置、共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。天源环保、净利润复合增长、中环环保、组合式藻水分离装置。氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，高效射流曝气器、金达莱、毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，联泰环保、固液分离一体化除渣机、

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